中國10月份又進口了22萬噸未鍛造鋁，延續(xù)了金屬市場動蕩一年來Z出乎意料的趨勢之一。

今年前10個月，中國原鋁及合金凈進口量為174萬公噸，這已超過2009年全年143萬噸的進口量。2009年是中國Z后一次向國際市場尋求供應。

今年迄今為止，中國對初級金屬的直接進口量為88萬噸，低于全球金融危機期間的近150萬噸。但合金進口量已超過100萬噸，而2009年只有24.3萬噸。

這種史 無前例的未鍛造合金的流動，為當前重塑中國與世界其他地區(qū)鋁貿易的力量提供了一些線索。

需求激增

中國制造業(yè)在第 一季度從COVID-19鎖定的深度反彈的力量刺激了所有的工業(yè)金屬，今年銅的進口量也創(chuàng)下歷史新高。

但鋁需求異常強勁。

高盛估計，中國第 一季度的需求同比下降了1%，但自那以后，中國的需求增長加速了17%。

其他金屬類似，鋁也得益于汽車行業(yè)強勁的追趕式復蘇，以及國家主導的超高壓電線和太陽能發(fā)電的投資。

鋁在建筑業(yè)的使用強度也在不斷上升，這與基礎設施一起是政府刺激經濟的主要渠道之一。

這種金屬已經廣泛用于屋頂和窗框。但是，據高盛稱，Z大的變化是在用于澆筑混凝土的渠道中，將模板從木材改為鋁。

在高層建筑的建筑鑄造中使用鋁合金始于21世紀初，但由于鋁合金的重量輕和可回收性，在過去幾年里得到了真正的發(fā)展。

政府于2020年5月出臺的有關減少建筑垃圾的新指導方針已轉化為八個省份，發(fā)布了有關鋁合金鑄造模板工程使用的優(yōu)惠政策。

高盛估計，相對于2019年，這一相對較新的應用將使建筑用金屬量增加50萬噸。

廢料短缺

雖然中國對鋁合金的需求正在蓬勃發(fā)展，但國內供應卻難以跟上。

許多形式的合金是通過混合二次(廢料)金屬制成的，這是全球鋁供應鏈中受COVID-19影響Z大的一部分。

年初制造業(yè)活動受到打擊，意味著新廢料減少，而舊廢料的收集因全球各地的封鎖而受到嚴重干擾。

中國歷來是世界上Z大的廢鋁買家，但它對過去被中國斥為“外國垃圾”的東西采取了嚴厲的取締措施，使這一全球鋁荒雪上加霜。

一項新的進口法規(guī)正在實施中，將一些高純度的廢鋁確定為“資源”，但迄今為止，對進口的鋁廢料數量的減少沒有明顯的影響。

今年迄今為止，累計進口廢鋁68萬噸，同比下降48%，10月份的進口量為4.73萬噸，是迄今為止月度進口總量Z低的一年。

高盛估計，中國今年的廢鋁供應減少了約150萬噸，這意味著這種規(guī)模的鋁從二次生產轉向初級生產，以及合金進口。

替代的廢料需求影響了供應鏈中未鍛造的主要鑄錠部分。這也面臨著結構性問題。

越來越多的中國原鋁生產商將鋁液直接運送給聚集在冶煉廠周圍的鋁加工制造商，這意味著金屬鋁錠的產量越來越少，而鋁錠正是在上海期貨交易所和倫敦金屬交易所交易的產品。

今年以來，中國鋁產量按年計算增長了逾200萬噸，但與制造商的整合程度提高，在初級金屬行業(yè)留下了缺口，同時市場上的廢合金成分也受到沖擊，使這一缺口更加嚴重。

持續(xù)緊繃

全球廢品供應鏈明年應該會恢復，中國新的進口規(guī)則應該會看到進口量的提升，不過，隨著過去幾年貿易流量的變化(可能是永 久性的)增加了多少，這還是個未知數。

此外，高盛認為，隨著棚戶區(qū)改造計劃(一種舊的可回收金屬的主要來源)在今年之后逐漸停止，中國對廢品的擠壓可能會持續(xù)下去。

世行指出，中國每年生產的560萬噸合金中，國內廢料約占400萬噸。

世行看好中國未來的原鋁和合金鋁進口，表明當前的進口洪流比2009年的激增更具結構性。

市場似乎一致同意，看看全球原鋁庫存從美國和歐洲轉移到馬來西亞、韓國和新加坡的LME工廠。

這三個國家擁有116萬噸LME注冊鋁，占總外匯儲備的86%。它們都離中國很近。

過去幾個月，相對于7月和8月，中國的進口步伐有所放緩，但以任何其他歷史標準衡量，包括2009年的貿易逆差，中國的進口速度仍然很高。

考慮到國內廢鋁和鋁錠供應方面的結構性問題，明年可能還會有更多。